中(zhōng)国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团层面的(de)合并对海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(duì)两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(x海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少ìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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