分析人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)报告：<维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次/strong>基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处(chù)置机(jī)制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益(yì)率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次(huò)币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过(guò)基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一(yī)商业银行发(fā)行的(de)金(jīn)融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合(hé)计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大(dà)额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可(kě)能会(huì)对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了(le)要求。