自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置(zhì)的(de)工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的(de)回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅5016英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长0亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的(de)核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的增(zēng)速(sù)依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年(nián)估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外(wài)汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的(de)管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续(xù)下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大(dà)概率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行(xíng)压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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