美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yí酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大n)行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特的商业(yè)模(mó)式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济(jì)难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由于高加工(gōng)差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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