金融界5月11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人民(mí说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思n)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了(le)部分(fēn)银行信(xìn)贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再(zài)度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在(zài)下(xià)季初发(fā)行(xíng)新的(de)理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符(fú)合季(jì)节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款(ku说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ǎn)减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分(fēn)，居(jū)民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在(zài)前(qián)期(qī)购(gòu)房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在(zài)低位。

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