中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上)融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上p>

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强(qiáng)大岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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