今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美(měi)国(guó)债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从(cóng)何而(ér)来，以及其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收(shōu)入(rù)并没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤(chì)字(zì)规模近(jìn)年来(lái)如滚雪(xuě)球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并(bìng)没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部(bù)分美国议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限呢(ne)？未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但(dàn)从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在(zài)过(guò)去被频频上调的(de)美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈(liè)的(de)博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数(shù)席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院多(duō)数，而(ér)共和(hé)党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美(měi)东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了(le)一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的(de)主权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时(shí)两党谈(tán)判中(zhōng)的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支(zhī)出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策(cè)研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施这(zh未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思è)些削减(jiǎn)措施(shī)时(shí)，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是让(ràng)复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供(gōng)真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因(yīn)为它(tā)们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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