5月(yuè)迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有(一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了(le)预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线(xiàn)白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放(f一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？àng)松的情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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