财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去库存举(jǔ)措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)不到半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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