随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股份、晶科古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身(shēn)实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国(guó)内外各(gè)巨(jù)头加速(sù)入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积(jī)极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标的(de)更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块更多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年(nián)的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处(chù)古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季(jì)度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜(cāi)测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的(de)变化(huà)。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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