近期市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向资金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷行(xíng)动。记者梳理发(fā)现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只(zhǐ)旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离，但(dàn)部(bù)分资金开始行动。透(tòu)露什么信(xìn)号？我们(men)一起来(lái)看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三大基金同时(shí)行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗(luó)德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美(měi)元。

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　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎(dǐng)龙股(gǔ)份、芒果超(chāo)媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金“施罗德国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗下另(lìng)一只旗舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德(dé)时(shí)代80％。

　　看好(hǎo)中国新(xīn)能源车产业链

　　同一家机构旗(qí)下三大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料(liào)显示，这三只基金(jīn)中，施罗德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金大中华和施罗德国际精(jīng)选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中并未解释为何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗(luó)德对中国新(xīn)能源(yuán)车产业链的看(kàn)重是一以贯之的(de)。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志(zhì)中(zhōng)解释道：长期来看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供应(yīng)链；二(èr)是(shì)技术自主可(kě)控；三是(shì)医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电(diàn)动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响日益显现，全球各国(guó)的脱碳(tàn)行动(dòng)变得越来越(yuè)重(zhòng)要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一(yī)个方面。中国在这方面为投资(zī)者提供了(le)重要的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者(zhě)，同时(shí)中国对(duì)成品车辆的需求方面(miàn)也(yě)占据重(zhòng)要(yào)地位。可(kě)能很多人不(bù)知道的(de)是，全球2022年销售的所有电动汽(qì)车中，57％是在中国销售的。

　　整车(chē)制(zhì)造之外(wài)，中(zhōng)国也是全(quán)球(qiú)电(diàn)动车基础设(shè)施(shī)最完善的(de)国家之一。以(yǐ)充电桩为例(lì)，中国平均一个公共充(chōng)电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中，有许多公司正在在(zài)各自的领域中(zhōng)建立(lì)主导地位，以(yǐ)某智能组件为例，它是电动汽车(chē)中用于电池(chí)和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商。该公司(sī)在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在电动汽(qì)车阀(fá)门行业拥有超过(guò)90％的市(shì)场份额。客户包括(kuò)特斯拉等全球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围(wéi)内(nèi)继续占(zhàn)据市场份额——在法规的支持下(xià)，该公司(sī)的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基(jī)金安联神州A股(gǔ)基金也在(zài)3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿(yì)美元，截至(zhì)3月底，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗、安(ān)井食品(pǐn)、锦江(jiāng)集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐(zhú)一加仓(cāng)，其(qí)中加仓幅度最大(dà)的就是(shì)宁德时代，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)高达(dá)22.17％。此外，基(jī)金对中国(guó)中免加(jiā)仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大重仓股中(zhōng)其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我国(guó)动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公(gōng)共(gòng)充电(diàn)桩(zhuāng)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我(wǒ)国(guó)新能源汽车市场(chǎng)共计36家(jiā)动力电池企业实现装车配套，较(jiào)去年同期增(zēng)加2家。但是(shì)排名(míng)前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力电池装车(chē)量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度(dù)依(yī)旧较高。

　　企业排名来看(kàn)，根据中(zhōng)国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联盟数据(jù)显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名。第(dì)6-10名则分别(bié)为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙头企业，宁德时(shí)代于2023年(nián)一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向(xiàng)资金净流入(rù)宁(níng)德(dé)时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流(liú)入榜首。北向资金净流入较多的其它(tā)个股还包括宁德(dé)时代、工业富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化。北向资金(jīn)净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中国(guó)建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江(jiāng)电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资(zī)还包括“柏基”。超长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的(de)位置是(shì)令人(rén)羡慕的。它背后(hòu)有两大(dà)增长机遇(yù)一是电(diàn)动(dòng)车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚(jù)焦(jiāo)磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的(de)市场份额是(shì)领(lǐng)先(xiān)的。此(cǐ)外，磷(lín)酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期(qī)和不含钴等特征而(ér)受到(dào)欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的企(qǐ)业发展(zhǎn)与(yǔ)政府(fǔ)的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投资者，他(tā)们的判断也可能是错的。例如(rú)，若未来新(xīn)的(de)电池技术出现，宁德时代的竞争优势(shì)不复。随着电池成本下降，宁德时代若不(bù)能保持利润率(lǜ)。宁德时(shí)代和电动车厂商(shāng)的关系若(ruò)不能维系。这些因素都会影响柏基对于宁德时代(dài)的判断(duàn)。

　　但(dàn)并非(fēi)所(suǒ)有(yǒu)的(de)外资(zī)都在加仓宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨头(tóu)安本(běn)投(tóu)资(zī)旗舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的集(jí)团(tuán)、广联达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖(jiào)

　　宁(níng)德时(shí)代之外(wài)，互联(lián)网(wǎng)或者食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例(lì)如(rú)，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395 亿元人(rén)民币，截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为贵州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中(zhōng)国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒(héng)生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅(fú)度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森堡）股票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药集(jí)团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿(ā)里(lǐ)巴巴11.66％。

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