金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、P年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思TA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力(lì)进(jìn)一步趋(qū)缓。结(jié)合此前(qián)发布(bù)的美(měi)国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的(de)情(qíng)况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初(chū)请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业(yè)属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思连续(xù)上涨(zhǎng)后会(huì)面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势(shì)，白银(yín)表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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