金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病)跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前(qián)加息(xī)结束(shù)乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美联(lián)储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和(hé)政策的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经(jīng)济数(shù)据疲(pí)软增(zēng)加美(měi)联储政策(cè)转向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属大(dà)幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关(guān)注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳再(zài)低(dī)位做多(duō)。美欧银行业(yè)危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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