华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据(jù)福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得(dé)的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各自的资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出(chū)，从而抬(tái)高(gāo)了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明(míng)中表示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我(wǒ)们(men)定(dìng)期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司(sī)以及我们(men)投(tóu)资部门(mén)持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公共广播(bō)电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么(me)来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企业的(de)会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(m音域划分从低到高，人声音域划分en)雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的(de)做(zuò)空报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司(sī)的市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于低点(diǎn)附近时，兴(x音域划分从低到高，人声音域划分īng)登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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