编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱，特别(bié)是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次(cì)高端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的(de)半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极(jí)体研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布(bù)的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的(de)投资(zī)价(jià)值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大(dà)部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过(guò)程中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的(de)业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字头中的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年(nián)得志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的(de)芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一(yī)个(gè)触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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