5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的(de)第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业(yè)务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度(dù)的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的(de)背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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