近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视频节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本(běn)的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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