财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续(xù)召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续(xù)召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不(bù值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的(de)保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本(běn)就降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待监管(guǎn)研(yán)究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端(duān)利(lì)率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产(chǎn)品本(běn)身保(bǎo)本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上有过多次调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单(dān)的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场(chǎng)来(lái)看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资(zī)承压(yā)，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低利率环境下(xià)，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结(jié)构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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