财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个(gè)月后，与这次(cì)事件有关的一(yī)个重要(yào)问题终于(yú)尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的(de)减记无(wú)法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决(jué)定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买方机(jī)构(gòu)、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员会一致投票通过了上述决议。值(zhí)得一提的(de)是，瑞信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出现在投(绥化去年疫情 绥化是几线城市tóu)票的(de)清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题(tí)的市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的参(cān)考债券（次级债）具有同等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一(yī)致(zhì)裁定，并绥化去年疫情 绥化是几线城市绥化去年疫情 绥化是几线城市span>没有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的(de)持(chí)有人(rén)是相较(jiào)于(yú)AT1债券的(de)优(yōu)先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引(yǐn)发了大(dà)量此类(lèi)债券持有人的诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金额通常(cháng)等于参考资产(chǎn)的(de)面值减(jiǎn)去违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发(fā)生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名(míng)义(yì)总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银公布(bù)了(le)接手瑞信的最新评估。在(zài)本周二(èr)提交给美国(guó)SEC的监(jiān)管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的(de)损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部(bù)分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不(bù)宜收(shōu)购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可(kě)预(yù)见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 绥化去年疫情 绥化是几线城市