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while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范(fàn)式之一(yī)：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低(dī)估(gū)值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅上涨后(hòu)，当(dāng)前(qián)这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)股息(xī)率显(xiǎn)著高于(yú)市场整体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为(wèi)其进可(kě)攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明(míng)等，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续5月召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带(dài)一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国务院改(gǎi)组(zǔ)又(yòu)新设国(guó)家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人(rén)民币升(shēng)值的全(quán)年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料(liào)高度依赖海(hǎi)外(wài)供应、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在(zài)国内市场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充(chōng)分受益于人民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游领(lǐng)域(yù)需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等之外，当前(qián)我们建议关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家(jiā)重点支持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业(yè)调整(zhěng)和(hé)产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航(háng)运市场需(xū)求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油轮船的订单(dān)大(dà)幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革(gé)推(tuī)动(dòng)造船企业重组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期间各项数(shù)据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增速(sù)下(xià)行，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显，业(yè)绩成长及确(què)定性(xìng)较高(gāo)。同时(shí)近几年，高(gāo)速(sù)公路(lù)及铁路板块上(shàng)市(shì)公司(sī)更加注重投资(zī)人回(huí)报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例以及承(chéng)诺未来(lái)几年高(gāo)分(fēn)红水平，给(gěi)投资人带来确定(dìng)性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济(jì)复苏大背(bèi)景(jǐng)下(xià)融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连(lián)续三个(gè)月超预期(qī)回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长(zhǎng)和(hé)扩投资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修复空间(jiān)较大(dà)。