在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指数涨(z苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗hǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重(zhòng)因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预(yù)计(jì)部分低估值(zhí)企业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是(shì)经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额(é)流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门(mén)主题行业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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