华(huá)尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学出击，此(cǐ)次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投(tóu)资(zī)者那里获得(dé)的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒着(zhe)成为(wèi)最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情(qíng)况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡(héng)量基(jī)金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的(de)形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍(réng)然相(xiāng)信(xìn)激(jī)进主义(yì)是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们(men)投资(zī)部(bù)门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们(men)今天所(suǒ)处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位(wèi)持(chí)有人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度(dù)首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披(pī)露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师和(hé)记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导投(tóu)资(zī)者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特(tè)股价(jià)随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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