随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断(duàn)依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本(běn精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德)基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环(huán)境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化(huà)调(diào)整了一(yī)部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变革，值得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具(jù)体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对(duì)比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发(fā)布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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