全球(qiú)头号对冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)最新调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)美股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末有所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其(qí)非常看(kàn)好黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于(yú)持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全权(quán)委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度(dù)的(de)美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占(zhàn)总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重(zhòng)仓，加(jiā)仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度都有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)，期末持仓(cāng)市值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都(dōu)进行了减(jiǎn)持(chí)，比如(rú)其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔(ěr)玛的(de)减持幅度相对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一(yī)季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第(dì)四大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋(fēng)领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的(de)还有(yǒu)拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看好(hǎo)的(de)黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去(qù)年年(nián)底以(yǐ)来出现较大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能正处(chù)于持续增(zēng)长期(qī)的(de)开端，因为全球对美元(yuán)去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍是(shì)金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场(chǎng)中(zhōng)日(rì)益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和(hé)利率的工具。另外(wài)，地缘(yuán)政治(zhì)动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续(xù)吸(xī)引投资者，以对冲购买力下(xià)降(jiàng)的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资(zī)官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名(míng)义支出(chū)水(shuǐ)平高于(yú)经(jīng)济(jì)体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国(guó)和其他西方经(jīng)济(jì)体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策(cè)造成的负面(miàn)影响初现苗头。但一(yī)切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市(shì)场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济(jì)更加(jiā)接(jiē)近于均衡(héng)——支(zhī)出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有(yǒu)足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部分(fēn)西方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方(fāng)向，促使(shǐ)人们抛(pāo)售资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了折现率（即现金(jīn)未(wèi)来实际收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价(jià)和经济(jì)增(zēng)长，上述情况(kuàng)极(jí)有可能在周期(qī)的下一阶段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处于周期的(de)不(bù)同位(wèi)置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者(zhě)支持(chí)货币和信用流动，这降(jiàng)低了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周美(měi)联储加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有明确声明(míng)加息(xī)将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带(dài)来的(de)影响，许多发达经济体都推出(chū)了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进(jìn)的(de)应对通胀的(de)举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间里，美(měi)联储加息500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出现严重问题，但名义支(zhī)出已经(jīng)放(fàng)缓。如果美(měi)联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临(lín)压力，股市和债券收益(yì)率出(chū)现(xiàn)下跌。美(měi)国可能(néng)需(xū)要（也(yě)可能不需要）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评(píng)估形势(shì)再做出决策。

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