中(zhōng)国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带(dài)强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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