30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)持续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停(tíng)牌(pái)，而搜(sōu)特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发(fā)面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个低价(ji戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班à)转债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债价(jià)格低于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班)8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除(chú)基(jī)数效应外，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延(yán)续(xù)。

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