5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国(guó)有银(yín)行协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者(zhě)采访了(le)招商基(jī)金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自(zì)律机(jī)制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留(liú)存(cún)的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必(bì)要性；第四(sì)，协(xié)定存款和(hé)通知存款介(jiè)于(yú)活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的激(jī)励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从(cóng)银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期(qī)和(hé)定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资(zī)金供需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币(bì)政(zhèng)策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商(shāng)业银(yín)行净息差进(jìn)而保(bǎo)持(chí)贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或(huò)继续(xù)下行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前，我国国(guó)有大(dà)型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗投资者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银(yín)行的(de)对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期(qī)存款收(shōu)益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别是降低(dī)银(yín)行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈(yíng)利(lì)能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对(duì)流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味(wèi)着(zhe)货(huò)币(bì)政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季(jì)度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供(gōng)更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款(kuǎn)利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及其(qí)他固收类基(jī)金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资(zī)理财交给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理(lǐ)管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商业(yè)银行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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