今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股见字如晤,展信舒颜，展信安的用法。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十(shí)只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)区(qū)域(yù)，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将(jiāng)进入(rù)企业(yè)盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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