近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhē琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗n)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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