芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较去年同(tóng)期(qī)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也(yě)称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人(rén)口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露(lù)了当前青年就业(yè)和失业人(rén)数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势好于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青年失业(yè)率一(yī)般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)数据(jù)，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口(kǒu)的受教(jiào)育(yù)程度(dù)也大(dà)致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗wù)，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个(gè)大类(lèi)行(xíng)业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模(mó)的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工(gōng)农业(yè)大(dà)量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业(yè)的知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均(jūn)受教育(yù)年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的(de)青年失(shī)业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的(de)近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率大(dà)多高(gāo)于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分行(xíng)业(yè)来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人(rén)员增(zēng)长的症结在于(yú)服务(wù)业就业(yè)复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而(ér)知识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季度就(jiù)业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回(huí)暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业(yè)人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青年(nián)失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、199重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗6-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步(bù)入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速。新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计今年(nián)随着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人(rén)减(jiǎn)少(shǎo)，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人口长周期(qī)变化(huà)的影(yǐng)响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的(de)就业(yè)人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告(gào)如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经(jīng)济活(huó)动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自(zì)全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳(láo)动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市(shì)场(chǎng)变化(huà)情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在(zài)长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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