美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心银行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国(guó)经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风险资(zī)产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出(chū)现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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