银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第一共和(hé)银行盘中跌幅一度扩大(dà)至超过40％，经历至少五次停牌，股价再刷新历史新低(dī)，市值一(yī)度跌(diē)破10亿美(měi)元(yuán)。

　　据英国《金融时报》报道，知情(qíng)人(rén)士说，几个星期以来，第一共和银(yín)行已在为其部分业务(wù)寻找(zhǎo)买家，但(dàn)潜(qián)在(zài)的收购方担心(xīn)承担过多(duō)风险(xiǎn)。目前可能的解决方案(àn)是，向近期曾为第(dì)一共和银行注资300亿美元的大型银(yín)行寻求帮助，或(huò)者由美国联(lián)邦存款保险公司接管该银行，并为所有存款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士(shì)报道，白宫(gōng)或美国财政部无意干预该银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财(cái)经记者和市场新闻(wén)分析师David Faber说(shuō)，他目前不知道这家银行能否(fǒu)在(zài)未(wèi)来的日子(zi)继续经(jīng)营下去，也不(bù)知道(dào)联邦(bāng)存(cún)款保险公司是否会对此家银行发(fā)表“破产声明”。但他说：“解(jiě)决方案（可能是联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的接管）目前正(zhèng)变得越来越有(yǒu)可能，因为第一共和(hé)银行找到买家(jiā)的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨(chén)，美、布(bù)两(liǎng)油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽(jǐn)管此前(qián)API报告显示(shì)美(měi)国(guó)上周原(yuán)油库存降(jiàng)幅大(dà)于预期，由于(yú)市场消化了疲弱的美(měi)国(guó)经济数据(jù)，对美国经济衰退的(de)担(dān)忧增加，油(yóu)价周三延续前一交易日(rì)的跌势(shì)，目(mù)前已经抹去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布(bù)进一步减(jiǎn)产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第(dì)一共和(hé)银行(xíng)收跌近30％再创历(lì)史新低，最(zuì)新报道(dào)称，美国联邦存(cún)款保险公司FDIC威胁(xié)下调该(gāi)行评级，将限制第一共和银行从美联储(chǔ)取(qǔ)得融资的渠(qú)道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初因需求低(dī)迷而减产带来的价格涨幅。

　　美联储5月加(jiā)息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加(jiā)息路(lù)径变得(dé)“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然高企的通(tōng)胀，一(yī)边是银(yín)行系(xì)统危机以及由此扩大的经济衰退阴霾，美联储会(huì)如何选择(zé)，无疑(yí)是(shì)市场最(zuì)引人瞩目的焦点。

　　在广州金控(kòng)期货(huò)研究所副总经(jīng)理程小(xiǎo)勇看来，对于美联(lián)储货(huò)币政策，大(dà)概率还是维持加息的大方向(xiàng)，只不过(guò)加息力度(dù)会(huì)维持(chí)25个基点(diǎn)，不会像(xiàng)去年那样以50个基(jī)点(diǎn)的大(dà)力(lì)度加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀具有很强的粘(zhān)性，当前核心(xīn)通胀(zhàng)增速依旧处于历史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点仅(jǐn)仅回落了(le)1个百(bǎi)分点，‘通胀中的通胀(zhàng)’3月(yuè)住(zhù)房租金(jīn)价格指(zhǐ)数增速(sù)高达8.3％。其(qí)次，尽(jǐn)管(guǎn)高(gāo)利(lì)率和美国银(yín)行业危机引发了经济减速，但是据我们测(cè)算(suàn)当前美国私人部门资(zī)产负债表受冲击的影响大(dà)约将在三、四季(jì)度出(chū)现，短期经济(jì)减速不至于引(yǐn)发美联储货币政策(cè)转(zhuǎn)向。从(cóng)历史上美联储加息(xī)的经验来看，高通(tōng)胀下的(de)美联储加息并不会因经济减速而(ér)转向。此外，美国(guó)地区银行(xíng)担忧引发银行股大(dà)跌，但由于当前(qián)美国商业银(yín)行(xíng)危机主要是资产负责(zé)错配，并非(fēi)如2007年次贷危(wēi)机时那(nà)样的产品(pǐn)层层嵌套和加杠杆导(dǎo)致危机(jī)爆发时过渡去杠(gāng)杆，金融市场系统性风险暂难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院首席宏观分析师赵(zhào)旭(xù)初同样认(rèn)为，由美国银行(xíng)业“爆雷(léi)”引(yǐn)发系统性风险的可能(néng)性是较小(xiǎo)的(de)，基于此，美联储也不会轻(qīng)易改变“显著控制(zhì)通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行(xíng)的事件(jiàn)来看，政策部门应对危机的速度(dù)和积极(jí)性非常高，在这种(zhǒng)形式下，去押注系(xì)统性风(fēng)险发生概率比较低的。对(duì)于通胀率，当前(qián)市(shì)场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一(yī)定降息概(gài)率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如金融机构(gòu)或者(zhě)非(fēi)金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀水(shuǐ)平(píng)预测下，美联储(chǔ)是不会在7月(yuè)份就去做降息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报道(dào)，对于美(měi)国通胀将(jiāng)从几(jǐ)十年来(lái)的最(zuì)高水平进一(yī)步(bù)回(huí)落多少这一(yī)争论，全球知名机构的基(jī)金经(jīng)理们也开始(shǐ)产生(shēng)分歧。其中，一方是(shì)安联环(huán)球投资和西部信托(tuō)等公司认(rèn)为，美(měi)联(lián)储和其他(tā)央(yāng)行将在加(jiā)息方(fāng)面取得胜(shèng)利，即(jí)使(shǐ)这意味着继(jì)续加息(xī)、控制通胀到2％的(de)目标可能会让经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)。而(ér)另一方(fāng)面，贝莱(lái)德和(hé)DoubleLine等公司则(zé)质疑，面对(duì)粘性极强的通(tōng)胀，美联储和其他央行的(de)政策制定者(zhě)是否真的(de)愿意冒(mào)让数百万人失业的风险，换句话说，央行(xíng)们最终可(kě)能(néng)不得不(bù)做出妥协(xié)，容忍高于目标(biāo)的通胀。

　　相(xiāng)关数据显示(shì)，4月(yuè)美(měi)国消费者(zhě)信心指(zhǐ)数(shù)降至了(le)101.3，为去年7月以来(lái)最低水平。对此，程小勇表示，从美国居民消(xiāo)费(fèi)来(lái)看，高利率和银行业信贷收紧导(dǎo)致消费者信心指数下降，消费支出增速放缓是确定性事件，说明未(wèi)来美国经济继续减速也(yě)是大概率事件。然而，由(yóu)于美国(guó)居民消费支出增速虽然在下滑，但(dàn)在2月(yuè)还是(shì)维持正增长(zhǎng)，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪短期(qī)虽有升温，但(dàn)不(bù)至(zhì)于出发(fā)市场(chǎng)系统性泡沫(mò)，通(tōng)过(guò)贵金属(shǔ)温和反弹也可以验证(zhèng)这一(yī)点。不过，随着美(měi)国居民利(lì)息支出占可支配收入的比例越来越高，未来并不排除由于经济严(yán)重减速加快导致大规(guī)模恐慌再现的情(qíng)况(kuàng)出(chū)现。

　　“消费(fèi)者信心的下降和最近的美国(guó)居民部门信用卡违约率上升是相(xiāng)匹配的，在高通(tōng)胀高利率经(jīng)济下行的环(huán)境下，居(jū)民部(bù)门的资产(chǎn)负债(zhài)表和收入(rù)状况边际上会有恶(è)化也是情理之(zhī)中；但美国居民(mín)部门已经经(jīng)过了十年的去杠杆，本身资产(chǎn)负债(zhài)处于一个相对(duì)健康的状况(kuàng)，这也(yě)是为何即便消(xiāo)费信心(xīn)在恶化(huà)，即便(biàn)银行利率在飙升，美国居民部(bù)门(mén)的消费贷款仍(réng)然在继续扩张，这显示着(zhe)美国居民部门的需(xū)求仍(réng)然(rán)十分(fēn)有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初(chū)看来，当前市场避险情绪的催化有两方面的背景(jǐng)，一(yī)是按照(zhào)历史(shǐ)经(jīng)验看，海外加息结(jié)束到降息(xī)之(zhī)间(kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款jiān)就是一个容易出风(fēng)险(xiǎn)的(de)时间(jiān)段；二是能够激发风险偏好的中(zhōng)国这边的(de)复苏环比高点已经看到(dào)，同比高(gāo)点(diǎn)接近(jìn)看到，在中国(guó)没有更多刺激政策的情(qíng)况(kuàng)下，市场对(duì)全球经济的预期想要(yào)进(jìn)一步边际(jì)改善是(shì)比较困难(nán)的。

　　“在(zài)这样(yàng)的背景(jǐng)下，近日(rì)A股的主线题(tí)材下(xià)跌(diē)与海外(wài)银行业(yè)危机共振成为了(le)一个(gè)激发(fā)避(bì)险情绪升级的导火索。”赵旭(xù)初认为，今年大的(de)宏观(guān)周期和前几年(nián)有所不同(tóng)，国(guó)内(nèi)和(hé)海外出现明显(xiǎn)的周期背离，且海外的政策部门应对危机的速(sù)度又很快，所以不(bù)至(zhì)于出现单边的持(chí)续性共振，这就导致(zhì)各类风险资产难以出现(xiàn)大(dà)幅度(dù)的(de)流(liú)畅(chàng)单(dān)边(biān)行情(qíng)，比较合适的操(cāo)作思(sī)路应该是“在(zài)下(xià)跌时不过分恐慌、在上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属全线下行(xíng)

　　在(zài)宏观环境偏弱的影响下，昨日(rì)的(de)有色金属板块全面下行(xíng)。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约(yuē)2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)研究(jiū)所有色金(jīn)属研究总监(jiān)展(zhǎn)大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两个利空背景和(hé)一个(gè)触(chù)发因素(sù)，一是临近美联储5月份议(yì)息会(huì)议，加息25个(gè)基点(diǎn)的概率升至高位，市(shì)场表现出谨慎(shèn)情(qíng)绪；二是面临国内五一假期，资(zī)金提前流出规避(bì)不确(què)定性风险；三是前一晚欧美银(yín)行季报再爆利(lì)空，引发(fā)市场(chǎng)对银行业危(wēi)机蔓延的担(dān)忧，避险情绪骤然升温(wēn)，美股大幅下挫，美元指(zhǐ)数(shù)快速回(huí)升(shēng)，成为有(yǒu)色(sè)板块(kuài)全面下行的(de)直接(jiē)触(chù)发因素。

　　“可(kě)以(yǐ)看出，当前宏观情绪对市(shì)场的扰动较大。市场一直在(zài)衰退论和(hé)加息预期之间(jiān)摇摆不定。一方面对银行业(yè)和全球(qiú)经济前景(jǐng)感到担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会使得加息预期降(jiàng)低(dī)。加息预期降低后又不得不面对(duì)高企(qǐ)的通(tōng)胀数据(jù)，美联储喊话加(jiā)息不应停(tíng)止(zhǐ)，市场又继(jì)续预测衰退，周而(ér)复始。”国海良时期(qī)货(huò)有色金属分(fēn)析师何燕艳表示，此外，国(guó)内面临(lín)五一假期(qī)，之(zhī)前看多需(xū)求修复的情(qíng)绪慢慢平复，也使(shǐ)得(dé)价(jià)格(gé)下跌(diē)。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕艳(yàn)表(biǎo)示(shì)，以铜和铝为代表的(de)大(dà)部分品种还在(zài)区间运行，除(chú)了(le)锌的空头势头(tóu)较为明显(xiǎn)，而镍(niè)和锡则是辗转反弹状态。

　　展大(dà)鹏表示，二季(jì)度(dù)是有色金属的传统旺季，4月的开局延续了需求(qiú)的(de)强预期，有(yǒu)色一度出现(xiàn)触(chù)底反弹和冲高预期，但随(suí)着4月旺季过半，市场却出现(xiàn)不(bù)一(yī)样的(de)声音。一是精炼铜及再(zài)生铜制(zhì)杆、铝材加工和镀(dù)锌(xīn)板等(děng)行(xíng)业样本企业开工率却(què)出现接连(lián)下(xià)降，社会库(kù)存虽然持续去化(huà)，但速度较3月份明显放缓；二是部分(fēn)下游加工企(qǐ)业订(dìng)单难(nán)以为继，且产成品库存较(jiào)往年(nián)出现小幅累积，这(zhè)也就意味着之前的“强预(yù)期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的(de)高(gāo)开(kāi)工透支了部分旺季(jì)的需(xū)求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高走(zǒu)，同时(shí)国内劳(láo)动节假期即(jí)将到来，资金从有色市场流出规避(bì)不确定性风险，价格出现(xiàn)回(huí)调(diào)并(bìng)不意外，昨日有色价格快速(sù)回落(luò)也是近(jìn)段(duàn)时间(jiān)对利(lì)空因素的集中(zhōng)体现(xiàn)，节前(qián)宜谨慎(shèn)。”展大鹏(péng)表示(shì)，不过，5月中上旬(xún)延(yán)续(xù)旺季(jì)下，需(xū)求不会大幅走弱，因此若价(jià)格在节(jié)前(qián)持续表现(xiàn)偏弱(ruò)，下(xià)游企业可适当补库过(guò)节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具(jù)体的(de)行业(yè)数据来看，下(xià)游需(xū)求(qiú)无(wú)疑是在慢(màn)慢复(fù)苏的。如房(fáng)屋(wū)竣工面积19422万(wàn)平方米，增(zēng)长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但(dàn)是反应(yīng)在下游开工率上最近几周出现(xiàn)了(le)高位停(tíng)滞，没有进一步的(de)增长，可能(néng)和旺季慢慢过去也(yě)有关系。此外，4月的总体预测值(zhí)普遍也没有高于(yú)3月，虽然下降数值也不大，但(dàn)也没(méi)能有力提振需(xū)求。不过，何燕kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款艳表示，价格一旦(dàn)大(dà)跌到(dào)目前的状态，现货上面买盘(pán)又会出现，错综复杂之(zhī)下走势也表现的偏(piān)振荡。

　　“当前(qián)，宏观面上的(de)市(shì)场预期过于一致，主流观点(diǎn)认(rèn)为加息已(yǐ)近尾声，最坏的时候(hòu)已经过(guò)去(qù)，但今年可能(néng)不(bù)会降息。我们要警惕这(zhè)种市场(chǎng)过于一(yī)致的情况(kuàng)。因(yīn)为美通胀高位持续(xù)，美(měi)联储的结果导向很(hěn)可能使得加(jiā)息时间或者幅(fú)度超预期，这样市场就会有超预期(qī)的下(xià)跌。最主要的(de)是，有色(sè)板(bǎn)块多(duō)数品种供应增加总体(tǐ)比较确定的(de)，需求跟不上供应的增速，整(zhěng)个周期是(shì)向(xiàng)下(xià)而不是向上。因此(cǐ)，我对整个板块还(hái)是持(chí)中(zhōng)线偏空思路，投资者可以用(yòng)振荡的(de)策(cè)略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济(jì)是对未来的预期，更多的是反映市场对未来(lái)一个季度、半年度甚至更长时(shí)间的需求预期，展大鹏认(rèn)为，其(qí)对(duì)有(yǒu)色板块(kuài)的短期或短线(xiàn)影响并不显著，短(duǎn)期可关(guān)注(zhù)供求现状与(yǔ)价(jià)格(gé)趋势的关系以及可能突发的风(fēng)险事件上。“对有(yǒu)色而言，投(tóu)资(zī)者更多担心的是在多空分歧的位置和时间节点突发未知的风险事件，从而放(fàng)大了价格短线(xiàn)的(de)波动性，带(dài)来(lái)持(chí)仓管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款