在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一(yī)季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基(jī)金报(bào)记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)、五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业(yè)在一季度是处于(yú)投标(biāo)、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是(五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因(yīn)石(shí)墨化(huà)需要(yào)一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储市(shì)场需(xū)求预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科(kē)披(pī)露的年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在(zài)需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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