今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整体港股仓位(wèi)略水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发(fā)等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经(水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些jīng)历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部(bù)分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的(de)预期，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过(guò)自下而(ér)上的(de)方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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