如果你(nǐ)家有小朋友，那么很可能买过或(huò)吃过奶(nǎi)酪(lào)棒。要(yào)选择奶酪棒，一定绕不过“妙可蓝多”。

　　随着演员孙(sūn)俪在电视广告里一遍又一遍(biàn)的重复(fù)着“奶酪就选(xuǎn) 妙可(kě)蓝多”时，妙可蓝(lán)多也成为近几(jǐ)年消费领域杀出(chū)来的(de)一匹大黑马。

　　这匹黑马硬是在伊利、蒙牛、光明等乳业巨头中，以一(yī)己之力在(zài)即(jí)食(shí)奶酪这一细分品类杀出了一(yī)条血路(lù)。

　　然而，爆火几年(nián)后，妙可蓝多(duō)突然(rán)失速。

　　刚(gāng)刚公布(bù)的2023年一(yī)季报(bào)，妙可蓝多业绩(jì)可谓“暴(bào)雷”，其中营收下滑20％，扣(kòu)非净(jìng)利润更是暴跌91％。二级市场，妙可蓝(lán)多曾在2021年(nián)5月达到约435亿市值(zhí)，如今仅剩135亿市值；粗略计(jì)算一下(xià)，市值(zhí)蒸发了300亿，蒸发了近7成(chéng)。

　　这匹(pǐ)消费新黑(hēi)马(mǎ)，究竟怎么了？

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　　营收(shōu)10亿，扣非净利润仅(jǐn)586万(wàn)

　　4月(yuè)25日，妙可蓝多发布2023年一(yī)季(jì)报。公司营业(yè)收入10.23亿元，同比下降20.47％；归属于上市公司股东(dōng)的净利润2420.23万元(yuán)，同比下(xià)降67.08％。扣非净利润仅586.88万元，同比(bǐ)暴(bào)跌91％。

　　中国食品产(chǎn)业分析师(shī)朱丹蓬对深蓝财经表示(shì)，主(zhǔ)因还是“赛道太拥挤”，稀释(shì)了(le)妙可蓝多的市场份额。

　　经过财报拆(chāi)解，我们发现(xiàn)，妙可(kě)蓝(lán)多其实(shí)从(cóng)去年(nián)第二季(jì)度已经出现“暴雷(léi)”征兆(zhào)。

　　2022年第二季度(dù)，妙可蓝多营收增(zēng)速从(cóng)一季度(dù)的(de)35％下滑至(zhì)25％，扣非净(jìng)利润增(zēng)速(sù)从一季度的118％下(xià)滑至4％。到(dào)了第三季度，营(yíng)收增速进一(yī)步下(xià)滑至21％，扣非(fēi)净利润(rùn)增速(sù)直(zhí)接变成-38％。

　　在2022年年报中，妙可蓝多解释了原因：受(shòu)疫(yì)情(qíng)影响，一是(shì)公司高毛(máo)利零售(shòu)产品增速(sù)有所放缓(huǎn)，二(èr)是原辅材(cái)料价格上(shàng)涨，从而导致整体毛利率(lǜ)有所下(xià)降。同时，妙可蓝多自(zì)己(jǐ)也承认，随着(zhe)海外(wài)奶酪品(pǐn)牌大举进(jìn)军中(zhōng)国、国(guó)内(nèi)大型(xíng)乳制品企业纷纷关注奶酪领域(yù)。

　　一言以蔽之，就是市场“太卷了”。

　　深蓝财经注意到，目前国内(nèi)奶酪市场(chǎng)，除了传统乳(rǔ)业(yè)大厂伊(yī)利(lì)、君乐宝、光明等(děng)，还有传(chuán)统海外大牌百吉(jí)福，另外(wài)众多新(xīn)创业品牌裹挟资本(běn)杀入赛道，比如(rú)奶酪博士(shì)、妙飞、吉士汀、酪(lào)神(shén)世家等。

　　据东方证券此(cǐ)前的研(yán)报，妙(miào)可蓝多的克单价是(shì)比较高的(de)，常规(guī)产品克单价为(wèi)0.15元，高(gāo)于(yú)百吉福、妙飞等(děng)，与伊利(lì)、蒙牛持平。但(dàn)是金(jīn)装的产(chǎn)品克单价达到0.25元，远(yuǎn)超市场平均水平。

　　奶酪产品并不是高(gāo)科技产(chǎn)品，本身(shēn)技术门槛不(bù)高，企(qǐ)业也很难构建技术壁垒。这一点和(hé)“王老(lǎo)吉(jí)”、“可(kě)口可乐”等产品还不太一(yī)样，他们有自(zì)己独家的配方(fāng)，即使竞(jìng)争对手模仿，也很难(nán)做出口感一(yī)致的产品。

　　竞争加剧，必然带来的是(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思shì)“阵痛(tòng)”。

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　　缔造(zào)奶酪神话的女人

　　妙可蓝(lán)多(duō)的故事要从其(qí)创始人柴琇讲起(qǐ)。

　　柴琇出生于1965年，吉林延边人。大学毕业(yè)后，柴琇被(bèi)分配到国企上班。闲(xián)不住(zhù)的柴琇(xiù)遂下海经商(shāng)。从代理休闲(xián)食品开(kāi)始，她赚到了第(dì)一桶金。

　　2001年，柴琇成立(lì)广(guǎng)泽乳业，正式进入(rù)乳制品行业。2006年，广泽(zé)牛奶成为吉林省(shěng)最大的乳企(qǐ)。

　　2007年，一次(cì)偶然的出国考察机会，柴琇注意到奶(nǎi)酪这(zhè)个细分市场。

　　经过8年(nián)的准备，2015年(nián)她收购了妙可蓝多（天(tiān)津）食品公司，全力进军奶(nǎi)酪这(zhè)一(yī)细分赛道。

　　2016年(nián)，广泽(zé)乳业(yè)成功借壳华联矿业A股(gǔ)上市。此时的(de)广(guǎng)泽(zé)乳(rǔ)业，仍是个名不(bù)见经传的小乳企。广泽股份2017年(nián)财报显示，当年广泽乳业营收8.13亿(yì)，净(jìng)利润6709.91万(wàn)；妙可蓝多(duō)营收(shōu)2.25亿，净利(lì)润(rùn)仅有(yǒu)653.37万。

　　此时，奶酪产品在国(guó)内消费(fèi)者中认知依然严重不(bù)足，销量迟迟打不开。

　　经(jīng)过一番决(jué)定后，柴琇决定(dìng)重金“出圈(quān)”。

　　2019年，妙可(kě)蓝多广告登录(lù)央视、分众传媒等渠(qú)道。《两只老虎(hǔ)》的魔性背景，配合重(zhòng)复的宣讲(jiǎng)，妙可蓝多成功出圈。短短几年，“奶酪就(jiù)选妙可(kě)蓝多”成功(gōng)的植入了消费者(zhě)脑(nǎo)海(hǎi)，尤其是(shì)小朋友的脑海里。

　　销量，瞬(shùn)间打开了。

　　当年，公司(sī)营业收入17.44亿，同(tóng)比增长42.32％。净利润1922.99万，同比增长80％。借着(zhe)这股东(dōng)风(fēng)，2019年，上市公(gōng)司广泽乳业(yè)正式更名(míng)妙可蓝(lán)多。

　　3

　　接受巨头“招安”

　　崭露头角的妙可(kě)蓝(lán)多很(hěn)快(kuài)被(bèi)巨(jù)头“盯(dīng)上了”。蒙牛伸出了橄榄枝。

　　接受“招安”，还是独自(zì)打拼？这(zhè)是摆(bǎi)在柴(chái)琇面前的选择(zé)题(tí)。

　　一个可参考的案例就是莫斯利安。

　　当年，光明(míng)的(de)“莫斯(sī)利安”也是凭借“长寿村的(de)神奇秘(mì)密”开辟出了(le)“常温(wēn)酸奶”这(zhè)一品(pǐn)类。2015年莫斯(sī)利(lì)安做到(dào)60亿销售额，成(chéng)为常温酸奶超(chāo)级(jí)单品。但在(zài)伊利、蒙牛等巨头(tóu)的围攻(gōng)之(zhī)下，莫斯(sī)利(lì)安最终败给了安(ān)慕希、纯甄。

　　如今，安慕(mù)希(xī)占据(jù)常温酸(suān)奶一半的(de)市场份额，年销售额200多亿(yì)。莫斯(sī)利(lì)安(ān)市场份额只(zhǐ)剩下个位(wèi)数。一个超级单品，就这(zhè)样被巨头们(men)“围剿”的渣都不剩。

　　以(yǐ)广泽的实力，在两(liǎng)大巨(jù)头面前，如(rú)同(tóng)蝼(lóu)蚁。如(rú)果不投奔巨(jù)头，会不(bù)会重蹈莫斯(sī)利(lì)安(ān)的覆(fù)辙？

　　柴(chái)琇很(hěn)快接受招安。