华(huá)尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在(zài)使(shǐ)用(yòng)从新投资者那里获(huò)得(dé)的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞(páng)氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄(qì)今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票(piào)而(ér)不是(shì)现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相(xiāng)信激(jī)进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其(qí)对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国(guó)全(quán)国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集(jí)团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括披露(lù)企业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学学(xué)习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加入了(le)以色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力(lì)方(fāng)面误(wù)导投资者。该(gāi)公司(sī)的(de)市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推(tuī)特的(de)股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米股价位于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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