5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背(bèi)景、影响(为什么梅西的人缘远比c罗好xiǎng)，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本(běn)轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了(le)存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款介(jiè)于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利(lì)于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经(jīng)历(lì)了(le)两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是(shì)大行(xíng)和(hé)股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调(diào)整更多(duō)是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降的(de)进度。就(jiù)今年(nián)的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次(cì)性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存(cún)款利率(lǜ)下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而(ér)央行(xíng)的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续(xù)需要(yào)财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是(shì)否进一(yī)步下(xià)调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不(bù)大的基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身也有动(dòng)力(lì)去下(xià)调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民为什么梅西的人缘远比c罗好消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的(de)银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行(xíng)业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来(lái)存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股(gǔ)债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全社会(huì)无(wú)风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和(hé)空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际投(tóu)资(zī)。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就必须(xū)进行对等下(xià)调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资(zī)者来(lái)说，在这样的(de)环(huán)境(jìng)下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力(lì)预(yù)期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能力的(de)人(rén)士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投(tóu)资者(zhě)在评(píng)估(gū)自身风(fēng)险承受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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