4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最(zuì)终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年凶猛的意思是什么 凶猛的近义词3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需(xū)求持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期(qī)推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万(wàn)国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主(zh凶猛的意思是什么 凶猛的近义词ǔ)销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部(bù)分(fēn)企(qǐ)业增(zēng)加原棉(mián)储(chǔ)备库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉(mián)协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一(yī)步(bù)加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可(kě)能(néng)会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发(fā)了市(shì)场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据(jù)我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进(jìn)度较去年(nián)同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国(guó)内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温天气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需(xū)求端(duān)带来的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下(xià)来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服(fú)装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧国(guó)外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格(gé)随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外(wài)弱(ruò)预期背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉(mián)花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待(dài)观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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