在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判(pàn日语jtest报名入口，日语jtest报名费)断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了(le)电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国(guó)业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计(jì)会(huì)维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上(shàng)，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其(qí)南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报(bào)告(gào)期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报(bào)也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持(chí)极低(dī)库(kù)存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个(gè)月时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极(jí)低，基本(běn)保(bǎo)持7天(tiān)的(de)最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程(c日语jtest报名入口，日语jtest报名费héng)中(zhōng)，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速(sù)全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会(huì)高于动力(lì)电(diàn)池，其(qí)中国(guó)外家储市场需(xū)求预(yù)计会在日语jtest报名入口，日语jtest报名费下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高(gāo)于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的(de)增(zēng)速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比动(dòng)力电池(chí)上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在(zài)二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户(hù)也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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