衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国(guó)商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年(五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人(rén)消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台(tái)新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经(jīng)过编(biān)辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储(chǔ)的(de)安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密(mì)切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的(de)私下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化(huà)工研(yán)究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业危机(jī)仍(réng)未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也(yě)高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的(de)变化，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基(jī)本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段(duàn)供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一(yī)部分中东(dōng)出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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