美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出(chū)现破产银(yín)行，造(zào)成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行(xíng)危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业(yè)以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址dé)动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度有待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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