美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密(mì)集型的科技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其(qí)他金(jīn)融机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元区(qū)三大关(guān)键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师(shī)高健告诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美(měi)联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地(dì)炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩(suō)的(de)过程(chéng作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约(yuē)跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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