在华尔街(jiē)经济(jì)学家和(hé)央行(xíng)官员争论(lùn)美国经(jīng)济是否以及何(hé)时会陷入衰退(tuì)之际，大型基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多的专业选股人士将资金从(cóng)银(yín)行等对经(jīng)济敏感的股(gǔ)票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事(shì)业和基本消费品等在经济(jì)低迷(mí)时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同(tóng)时做(zuò)多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性(xìng)股票与防御性股票(piào)的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平。对于(yú)只做(zuò)多的基(jī)金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些公(gōng)司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　这(zhè)一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的(de)悲(bēi)观(guān)情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点(diǎn)反(fǎn)弹，增(zēng)加(jiā)了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准(zhǔn)备42周是几个月，42周是几个月保质期”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防(fáng)御股(gǔ)的比例(lì)降至近10年低点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型(xíng)基(jī)金紧紧(jǐn)抓住周期(qī)股。这(zhè)一立场表明，人们相(xiāng)信美联储有(yǒu)能力通(tōng)过(guò)积极的(de)抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业(yè)仓位(wèi)数据进一(yī)步证明，专业人(rén)士持续(xù)看空股市。在美国银(yín)行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中，现金持有量保持在较高(gāo)水平，相对于股(gǔ)票(piào)，债券比(bǐ)2009年(nián)以来(lái)的任(rèn)何时候都更受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基(jī)金(jīn)被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎态度与基于(yú)图表信号配置资(zī)产的(de)计算机(jī)驱动(dòng)策略形成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股(gǔ)市(shì)稳(wěn)步上涨和市场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势(shì)追(zhuī)踪(zōng)基金和波(bō)动性目标(biāo)基金等系(xì)统性资金(jīn)管理公司(sī)近几个月增加了(le)股票(piào)持(chí)有量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的投资(zī)者仓位模型最(zuì)能说明(míng)这种分歧(qí)立场。德意志银行称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而(ér)自由裁量投资(zī)者的敞口已降至(zhì)一(yī)年区间的(de)底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分归(gu42周是几个月，42周是几个月保质期ī)因于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价上(shàng)涨时买(mǎi)入(rù)股票。看空(kōng)者还警(jǐng)告称，持续数月的股(gǔ)市(shì)反弹是(shì)不可持续的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点的尝(cháng)试(shì)都(dōu)以失败(bài)告终，缺乏动能可能会限制量化基(jī)金(jīn)的需(xū)求(qiú)。另(lìng)一(yī)方面，新(xīn)一轮(lún)的抛(pāo)售(shòu)可能(néng)会促使量化(huà)基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业(yè)财报也(yě)提振股市。尽管各(gè)公司在本(běn)财报季(jì)的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还(hái)不足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今(jīn)年(nián)晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防御措施，最终可(kě)能会付出(chū)高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具(jù)周期性(xìng)的(de)行业往往在衰退前的6个月(yuè)内表(biǎo)现优异。直到真正的经(jīng)济衰退(tuì)到来，防(fáng)御性股票才(cái)开始大放异(yì)彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季42周是几个月，42周是几个月保质期度(dù)开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 42周是几个月，42周是几个月保质期