梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗　一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一(yī)周披露的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投(tóu)资者做(zuò)配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共(gòng)同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者对于(yú)时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资(zī)机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申购老产梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资(zī)者占(zh梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗àn)比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额(é)也是(shì)在增长的(de)，这一数据更代表了(le)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对行业(yè)或(huò)主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于(yú)近(jìn)年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握(wò)比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提(tí)升(shēng)带(dài)来了A股市(shì)场的大(dà)幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领(lǐng)域(yù)带来了(le)大(dà)量的学习(xí)成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对于β收益的(de)认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更(gèng)多投(tóu)资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能(néng)源、医药(yào)等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资(zī)者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，个(gè)人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相比个股可(kě)以更好地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易的(de)参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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