在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放日上作出一(yī)系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层(céng)对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季(jì)报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大(dà)规(guī)模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌cóng)毛利率方面来(lái)看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末(mò)其(qí)存(cún)货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额(é)均(jūn)在下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化(huà)需要(yào)一个月时间(jiān)，库存(cún)周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存(cún)极(jí)低(dī)，基本(běn)保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈(liè)补库需(xū)求(qiú)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，在去库(kù)存的(de)过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博(bó)世集(jí)团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能(néng)方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这(zhè)一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能(néng)业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内(nèi)下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的(de)标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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