编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的(de)全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重女生有感觉了是怎么样的呢(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却(què)退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一(yī)地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的(de)总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和(hé)美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司(sī)替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机(jī)软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下女生有感觉了是怎么样的呢半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石(shí)重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加女生有感觉了是怎么样的呢在(zài)汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为例，实(shí)际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代(dài)了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的(de)航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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