尽管周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月(yuè)10日以来(lái)累计最(zuì)大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报(bào)中(zhōng)测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电(diàn)子自年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于(yú)万得全A的表现。由于今(jīn)年出现了(le)以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演(yǎn)化为(wèi)TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时间和幅度，可能(néng)这一(yī)轮调整并(bìng)没有结束。以(yǐ)TMT大年的(de)唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好规律和应(yīng)对策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间(jiān)来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数(shù)据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比较早，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认(rèn)为(wèi)，在学习效应的推动下(xià)，盛唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好夏攻(gōng)势开(kāi)始的(de)时间(jiān)越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计(jì)，基(jī)本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本(běn)见(jiàn)底后(hòu)将迎(yíng)来“盛夏(xià)攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算机转电子（从应用(yòng)到硬件） 关(guān)注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期的(de)AI赋能消费电子板(bǎn)块(kuài)受益(yì)标的(de)。

　　今(jīn)年业绩密集(jí)披露期(qī)结束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以及政府支持力度(dù)进(jìn)一步加(jiā)大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势(s唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好hì)，进入盛夏攻势，而(ér)往(wǎng)往这一波盛夏攻势还(hái)会创新高。考虑今年年初(chū)春季躁动是计(jì)算机(jī)占优，招商证券张夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随(suí)二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期(qī)的到来，市场表现将更贴合业(yè)绩的相(xiāng)对优(yōu)势，维持(chí)TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注短期维(wéi)度业绩可(kě)能超预期的部分(fēn)消费(fèi)板块，电子行(xíng)业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报(bào)指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关(guān)电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型进行训(xùn)练/推理(lǐ)的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力的提升明显(xiǎn)拉(lā)升了(le)AI服务器中(zhōng)存(cún)储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等(děng)电子产品的量与价，给相关(guān)电子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海证(zhèng)券同(tóng)样(yàng)在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日(rì)研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯(xīn)片国(guó)产(chǎn)替代速度(dù)加快。建议重(zhòng)点关(guān)注景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信(xìn)息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司将深度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需求(qiú)。建议关注国产光模(mó)块龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心(xīn)供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研(yán)报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模(mó)型和应(yīng)用(yòng)的落(luò)地(dì)，市场对AI服(fú)务器的需(xū)求日益增加，市场扩容在(zài)即(jí)，建(jiàn)议关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电(diàn)子、兴森科技(jì)等企业。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，对于相关(guān)电子产(chǎn)品，广(guǎng)发策略(lüè)表示，电子厂商亦有(yǒu)望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防等终端设备打开(kāi)新成长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日(rì)研报同(tóng)样(yàng)认为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费(fèi)电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日(rì)研报建议，AI创新(xīn)持(chí)续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链(liàn)。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益于(yú)全(quán)球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山(shān)精密(mì)、闻泰科(kē)技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维(wéi)数字等；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底、消费复苏(sū)预期强(qiáng)化的(de)智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

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