美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的科技(jì)以及(jí)生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再度出现(xiàn)破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的(de)主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会二婚和剩女哪个干净，女性生理需求库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱(r二婚和剩女哪个干净，女性生理需求uò)。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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