近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星号”来进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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