5月9日(rì)晚间，A股上市公司金证股份(fèn)发布的(de)一则公告(gào)，在(zài)期货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证(zhèng)股份正在筹划发行股份及支付现(xiàn)金购买上海文华财(cái)经(jīng)资讯(xùn)股份有(yǒu)限公司（下称(chēng)文(wén)华财经）90.97％股权事项，同(tóng)时(shí)募(mù)集配套资(zī)金。公司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期三(sān)）开市起开始停牌(pái)，预计停牌时间不(bù)超过10个(gè)交易日(rì)。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货(huò)软件商。公开资料显示，截至2021年(nián)年(nián)末，文华(huá)财经与(yǔ)国(guó)内139家期货公司合作，占国内期(qī)货(huò)公司(sī)总数(shù)的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文(wén)华财经PC端(duān)交(jiāo)易软件(jiàn)的月活跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端随身行软(ruǎn)件的月活跃(yuè)用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但均未能(néng)叩开(kāi)资本(běn)市场大门(mén)。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到(dào)2015年(nián)，当年11月，文华(huá)财(cái)经(jīng)首次报送创(chuàng)业(yè)板IPO申请资料。不过，在经(jīng)历(lì)两年多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交所决定终止审(shěn)查，文华财经此次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次递交(jiāo)招股书(shū)，拟冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请撤(chè)回(huí)发(fā)行上市申请文(wén)件，深交所(suǒ)决(jué)定终止对其首次(cì)公开(kāi)发行股(gǔ)票并在创业板上市(shì)的审核(hé)。文(wén)华财经第(dì)二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨(zuó)晚发布的(de)公告显示(shì)，本次交易事项尚处于(yú)筹划阶段，公司(sī)目前正与交易意向方接洽，初步确定的交易(yì)对方包括尚(shàng)守哲、大连经(jīng)一卓远(yuǎn)管理咨(zī)询合伙企业(yè)（有限合伙）（下称大连经一(yī)）、苏州中新兴(xīng)富新兴产业投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上(shàng)海经(jīng)一投资(zī)管理合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创业投资管理(lǐ)中心（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称兴(xīng)富创投）、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜，前述交(jiāo)易对方(fāng)合计持有(yǒu)标(biāo)的(de)公司(sī)90.97％的股权。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上(shàng)市公司重大资产重(zhòng)组(zǔ)管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年(nián)2月修订(dìng)）》等相(xiāng)关(guān)规定，本(běn)次交易前，交(jiāo)易(yì)对(duì)方与公司不存(cún)在关联关系(xì)。本次(cì)交(jiāo)易(yì)完(wán)成(chéng)后，交(jiāo)易对方尚守(shǒu)哲持有公司的股份比例预(yù)计将超过5％，本次交(jiāo)易预计将构成关(guān)联交易。本次交易前，公(gōng)司(sī)无控股股东、实(shí)际控制人；本次交易完成后，公司(sī)第一(yī)大股东不会发生变化，且不存在实际支配公司股份表决权超(chāo)过30％的股东，公司仍将(jiāng)无控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人，预(yù)计不构成公(gōng)司(sī)重大资产重组。

　　文华财(cái)经注册资(zī)本4000万元，实际控(kòng)制人(rén)为该公司董事长兼总经理尚(shàng)守哲(zhé)。根据文华财经此前(qián)披(pī)露(lù)的招(zhāo)股书(shū)，截至2021年年底，尚守哲对文华财经的直接持股比例(lì)为(wèi)64.353％，此外，还(hái)通过大连(lián)经一和(hé)上海经一分别控制文(wén)华财(cái)经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其(qí)他交易(yì)对方中，苏(sū)州中新、兴(xīng)富(fù)创投、王凯及杨孝胜(shèng)对文华财(cái)经的(de)持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望提升

　　作为金融科技全领域服务商，金证股(gǔ)份(fèn)为证券、基金、银(yín)行、期(qī)货、信托、交(jiāo)易所、监(jiān)管机构等行业客户提(tí)供全技术栈、全(quán)产品(pǐ经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感n)线解决方案，同时与(yǔ)政府机(jī)关(guān)、互联网公司合作(zuò)开展包(bāo)括智慧城市在内的数字经(jīng)济(jì)业务。

　　2023年(nián)一季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内，金证股份实现营(yíng)业收入12.64亿元(yuán)，较上年同期(qī)增长2.84％；实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)-5847.16万元(yuán)。报告期内，金(jīn)证股份证券经纪(jì)业务(wù)软件收入较上年(nián)同期略有增长(zhǎng)，资管机构软(ruǎn)件收(shōu)入基本(běn)持平。报(bào)告期内(nèi)，数字经济业(yè)务因验收的大型政务项目成本增幅大于收入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及(jí)利润下降。报告期(qī)内公司确认投资(zī)收益-1748万元，较上年同期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业投资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月(yuè)底，金证股份(fèn)总资(zī)产(chǎn)64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报告期内，公司(sī)实现营业收(shōu)入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实(shí)现归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净利(lì)润2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金(jīn)融行业(yè)业务(wù)方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营业收入(rù)23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证股(gǔ)份认为，公司(sī)金融(róng)行业的增长(zhǎng)主要得益于两方面的因素：一是公司在证券(quàn)市场行业占有(yǒu)率基础稳定，核心产(chǎn)品需求(qiú)刚性，公司加快产品新一代产品(pǐn)布(bù)局、积极推进项(xiàng)目上线验收。二是在资(zī)管领(lǐng)域加强了资管IT业(yè)务发展力(lì)度(dù)，在(zài)多个核心产(chǎn)品和技术上形(xíng)成领先优势，开始进入收获期(qī)。

　　非金(jīn)融行业(yè)业务方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括数字经(jīng)济业务、IT设备(bèi)分(fēn)销业(yè)务(wù)及科技(jì)园租赁业务(wù)。金证股份解(jiě)释称(chēng)，非金融行业(yè)的收入(rù)下(xià)降，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)于公(gōng)司在数字经济业务上，不同程度受到需求端的(de)影响，项目跟进(jìn)、工程实施、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年(nián)，金(jīn)证股份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金(jīn)融(róng)行业业(yè)务(wù)毛利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点；非金融科(kē)技业务(wù)毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易(yì)标的业(yè)绩表现上，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于(yú)母(mǔ)公司股东(dōng)的净利润(rùn)分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财(cái)经营业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华财经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有(yǒu)者权益为(wèi)19722.56万(wàn)元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资(zī)产(chǎn)规模(mó)和盈利能力来看(kàn)，金证股份均远高于文华财经(jīng)，但文华财经的毛利(lì)率显著高于金证股份，无疑(yí)是一块优质资产。

　　有业(yè)内人士认为，如(rú)果本次(cì)交易得以顺利实施，对于(yú)金证股份而言，文(wén)华财(cái)经(jīng)的优质资产(chǎn)注(zhù)入后，其盈(yíng)利能力将进一步提升；对于文华财经而(ér)言，多(duō)年(nián)谋求上(shàng)市无果后(hòu)，可以(yǐ)实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布的公告中，金(jīn)证股份(fèn)并(bìng)未(wèi)披(pī)露具体的(de)交易细节，例如交易(yì)对价等(děng)。公(gōng)告显示(shì)，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主(zhǔ)要交易对方就本次交易签署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟(nǐ)向主(zhǔ)要交(jiāo)易对方发行股(gǔ)份及支(zhī)付现(xiàn)金的(de)方式购买(mǎi)其持有的(de)文华财(cái)经90.97％的股权。上述(shù)《意向协议书》仅为(wèi)交易各方(fāng)关于本次交(jiāo)易(yì)的初步合作意(yì)向(xiàng)，交易各方(fāng)在本(běn)次交易中的具体权利义务以及各项安(ān)排以(yǐ)交易各方最终签(qiān)署(shǔ)的(de)正式(shì)交易(yì)协议为准。

　　金证(zhèng)股份还进行了风险提示：截(jié)至目前，本次交易仍处(chù)于筹划阶段，交易双方尚未签署(shǔ)正式的交易协议，本(běn)次交易尚需(xū)履行必要的内部决(jué)策程序，并经有权监(jiān)管机构(gòu)批准后方可(kě)正式实施，本次(cì)交易(yì)最终(zhōng)能否实施尚存在较大不(bù)确(què)定性。

　　股(gǔ)价(jià)表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后(hòu)，今年以来(lái)，金证股(gǔ)份股经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感价(jià)步入上升通道。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股(gǔ)价(jià)报18.94元/股，年(nián)内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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